聯美控股以科技帶動成長 環保供暖技術支持輕資產擴張

9月13日，聯美控股發布公告稱，股東大會表決通過了中報分紅方案。該公司中報凈利潤4.5億元，擬每10股現金分紅1.6元;靚麗的業績吸引了更多投資者的關注。

據了解，聯美控股是一家以科技創新為推動力的環保新能源綜合運營商，主營業務是環保供暖。2005年，聯美集團入主沈陽新開，上市公司更名為聯美控股。此后12年間營業收入、凈利潤、供暖面積等一直持續增長。

一家持續增長了12年的環保供暖公司，給投資者的第一印象就是“靠譜”。在見多了資本市場各種鬧劇之后，這類年頭長、一直深耕主業、一直注重科技引領技術還一直持續增長的上市公司就顯得非常“珍貴”。

“過去我們公司可能更專注于產業的發展、技術的研發，在資本市場的動作及與投資者溝通做的不夠，以后會加強這一部分。”聯美控股董秘劉思生表示。

科技帶來環保技術多樣性

到了2016年上市公司更是迎來了跨越式發展，大股東將旗下多個優質環保供熱公司重組進入上市公司。于是上市公司在供暖技術、供暖面積上都更具競爭力。技術上實現了多樣性，供暖面積上實現了翻番。2017年，上市公司通過定向增發融資38.7億元，為外延式擴展打下了基礎。

去年的重組給上市公司帶來了技術的多樣性，增加了燃煤高效熱電聯產、水源熱泵供熱、生物質熱電聯產、能源監控管理等節能環保業務。

據悉，這些不同的技術能支持更多的因地制宜的環保供熱解決方案。比如，水源熱泵技術是將中水廢熱能與余熱聯合回收進行集中供熱，環保效能顯著。此工藝國內首創、國際領先，被列為國家建設部示范工程。

比如，生物質熱電聯產是通過回收秸稈等農林廢棄料在大型生物質供熱鍋爐中充分燃燒，同時產生出熱和電。

“隨著國內清潔能源使用比例的提升，公司作為一家傳統能源供熱企業也在積極圍繞環保與新能源領域進行投入。對于傳統熱源點，公司以‘零’排放為目標，自主研發、建設了‘煙氣四除一回收’系統;同時，在新能源領域掌握了水源熱泵、生物質熱電聯產技術，并已有項目建成投運。最終公司希望可以形成根據不同區域資源稟賦，以主、次、微三級系統為構架的供熱服務體系，將傳統與新能源技術結合，為客戶提供最優解決方案。”華泰證券研究報告如是分析。

環保供暖技術支持輕資產擴展

由上述可以看出，聯美控股技術上的革新為了效率的同時，也是為了環保性，在北方冬天切實為減少霧霾做實事。公司7月中標沈陽市皇姑區供暖特許經營項目更是說明了這一點。

為了治理霧霾，沈陽市對供暖鍋爐有“拆小連大”的硬性環保要求。沈陽市皇姑區的供暖存在盈利性壓力，且投訴多、部分供暖環保不達標，于是皇姑區供暖公司將其530萬平方米供暖面積的15年經營權進行拍賣，要求是符合供暖標準、符合環保要求。

聯美控股旗下公司能夠中標該項目的首要一條是其供暖符合環保要求。同時該公司在公告中表達了此次中標提升公司經營能力，增加公司效益。

為何聯美控股對該中標項目的盈利性較為樂觀呢?其公告顯示，“公司將自身優勢與對方業務融合，以公司信息集成應用系統(EIIS系統)為科技推動力，在精細管理為保障的前提下，對公司現有供熱區域實現新的拓展。”

此外，該項目是公司輕資產擴展的新模式：對現有業務進行復制擴張，以沈陽為切入點不斷在全省及全國范圍內復制拓展。

“此次中標后公司將新增皇姑區特許經營范圍，供熱面積增加10%以上，再考慮接網等業務彈性，該項目或將增厚公司業績10%以上。”廣發證券也表達了對此次中標的看好。

聯美控股能夠實現輕資產擴展，正是其科技創新的技術實力帶來的。對此，華泰證券的研究報告分析說，“公司作為國內堅持以精細化管理為基礎的供熱企業，已經開始了在管理、運營領域的技術輸出，通過托管第三方熱源點，形成輕資產的擴展模式。”

加上輕資產擴張帶來的530萬平方米供暖面積，截至2017 年6 月公司供熱面積已突破5000 萬平米。“根據公司披露，公司已獲批未接網面積高達7000 萬平米左右，是現有供熱面積的1 倍以上，為公司持續發展提供充足空間。”華泰證券研究報告如是分析。